|
|
|
頭銜:金融島總管理員 |
昵稱:股票我為王 |
發(fā)帖數(shù):74822 |
回帖數(shù):5844 |
可用積分?jǐn)?shù):14673344 |
注冊(cè)日期:2008-02-24 |
最后登陸:2020-11-06 |
|
主題:權(quán)證真空期 市場(chǎng)期待備兌權(quán)證的推出
2011年09月22日 16:36
1、目前中國(guó)證券市場(chǎng)暫時(shí)成為了真空期,從海外權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看,備兌權(quán)證是我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展方向。相對(duì)于股本權(quán)證,備兌權(quán)證靈活性更好,可以滿足廣大投資者不同層次、不同收益偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力投資者的需求。備兌權(quán)證的推出將活躍證券市場(chǎng),促進(jìn)市場(chǎng)成交量擴(kuò)大,而做市商和持續(xù)發(fā)售機(jī)制使得權(quán)證市場(chǎng)估值更為合理,有利于權(quán)證市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)和避險(xiǎn)功能,長(zhǎng)遠(yuǎn)看有利于降低市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),推動(dòng)證券市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展。
2、對(duì)備兌權(quán)證發(fā)行人的監(jiān)管主要以凈資本為核心,明確發(fā)行人資格門檻,從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看,備兌權(quán)證的發(fā)行主體是證券公司等金融機(jī)構(gòu),一般信譽(yù)好,實(shí)力強(qiáng)。備兌權(quán)證實(shí)施做市商制度,可以為權(quán)證產(chǎn)品交易提供流動(dòng)性支持,做市商通過(guò)買賣報(bào)價(jià)的適當(dāng)差額來(lái)補(bǔ)償所提供服務(wù)的成本,并實(shí)現(xiàn)一定的利潤(rùn)??刂苽鋬稒?quán)證風(fēng)險(xiǎn)一般采取delta值動(dòng)態(tài)避險(xiǎn),一旦避險(xiǎn)操作不當(dāng),將使發(fā)行人面臨履約困難。 3、備兌權(quán)證業(yè)務(wù)是證券公司新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn),2007年創(chuàng)設(shè)權(quán)證為券商提供了豐厚的利潤(rùn)。備兌權(quán)證發(fā)行有利于券商的業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大,增加盈利空間,是證券公司新盈利增長(zhǎng)點(diǎn),增加包括承銷業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)的收入來(lái)源。
4、隨著股指期貨合約的推出和融資融券業(yè)務(wù)的常規(guī)化,而由券商發(fā)行的備兌權(quán)證可能有所突破。業(yè)界呼吁A股市場(chǎng)備兌權(quán)證的推出,在目前權(quán)證真空期,估計(jì)備兌權(quán)證在不遠(yuǎn)的將來(lái)在證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一安排下在滬深交易所推出。由于在股改期間創(chuàng)設(shè)權(quán)證獲利豐厚,國(guó)內(nèi)大型券商對(duì)于備兌權(quán)證的態(tài)度比較積極,有大型券商在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、人才儲(chǔ)備、風(fēng)險(xiǎn)控制方面都已經(jīng)準(zhǔn)備到位。估計(jì)藍(lán)籌股及組合、ETF等是開(kāi)發(fā)備兌權(quán)證的理想標(biāo)的物,而券商發(fā)行備兌權(quán)證關(guān)鍵在于設(shè)計(jì)權(quán)證發(fā)行條款,才有利于銷售,需要相應(yīng)配套產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。大力發(fā)展包括金融期貨、期權(quán)在內(nèi)的金融衍生品市場(chǎng)是促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)向深度和廣度發(fā)展的必然要求,由券商發(fā)行的備兌權(quán)證將是未來(lái)權(quán)證市場(chǎng)發(fā)展的大方向,也符合國(guó)際潮流,市場(chǎng)各方迫切期望監(jiān)管層盡快推出備兌權(quán)證,以豐富衍生投資品種。
【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái),從未開(kāi)展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn),與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立,不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn),請(qǐng)讀者僅作參考,并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。
|